Καθ' όλη τη διάρκεια της χρυσής εποχής του 19ου αιώνα και μέχρι τον Α' Παγκόσμιο Πόλεμο, επικρατούσε μια ήπια αποπληθωριστική τάση στα βιομηχανικά έθνη.